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[买股票杠杆]全球转向防御期!杠杆资金逆市加仓“好赛道避险股”

(原标题:全球转向防御期!杠杆资金逆市加仓“好赛道避险股”)
摘要:
经济周期下行或者衰退时,防御价值与安全边际的重要性将越发凸显。
即便在弱市,做到“退可守”也是赢家 。
融资盘投资风格由激进转向防御,3月重点增仓农林牧渔。
3月收官,全球股市暴跌。A股虽成为全球最抗跌市场,但也走出了一个与2月全然相反的下跌浪,绝大多数行业个股出现调整。市场风格亦出现大幅扭转,这表现在前期领涨的电子科技股遭遇重创,并以近20%跌幅领跌两市。与之相对,农林牧渔、食品饮料等具有明显防御属性的板块升幅则居于前2位,分别逆市上涨11.8%与5.2%。包括A股在内的全球市场避险模式已经开启,“好赛道避险股”价值在进一步显现。多家机构表示,仍将“以守代攻”作为未来一个阶段的重要策略。
全球市场开启避险模式
防御股价值进一步凸显
一般而言,能有效抵御经济波动风险或受经济波动影响较小的行业,我们称之为防御板块。具备防御属性的行业,其业绩表现相对稳定或长期呈现稳定增长,估值合理且股息率居高,典型的行业如必需消费品、医药生物、农林牧渔、公用事业等。在经济周期下行或者衰退时,其防御价值与安全边际将越发凸显,较为适合稳健资金进行投资。
在A股历史上如2007年10月~2008年10月,以及2015年6月~8月的两轮大股灾当中,防御股跌幅都为最小,甚至是“跑赢”大盘,它们的避险价值在多次股灾以及市场动荡中,均得到了有效的印证。
3月内,上证、深证与创业板分别下跌3.75%、7.93%与8.09%,28个申万大类行中,仅5个行业上涨,它们为农林牧渔、食品饮料、商业贸易、医药生物与建筑材料,农林牧渔涨幅最高为11.80%。另一组数据显示,剔除今年上市的新股,3月最后一个交易日,两市有16家公司股价创历史新高,其中,食品饮料5家,医药生物4家,农林牧渔2家,商业贸易、纺织服装各有1家。这显然打破了2月科技股的“一枝独秀”的局面,市场重心在大幅转向防御行业,行业内多股跑赢大盘超5%。
附表1:部分3月跑赢大盘5%的防御型个股
以海天味业与双汇发展为例,海天味业最新市值3380亿元,月内上涨25.6%,跑赢大盘21%,当前估值63倍。作为国内调味品行业的龙头企业,公司年产值过百亿元,2019年度海天味业实现营收为197.97亿元、净利为53.53亿元,双创历史新高。此外,营收、净利同样双创历史新高的还有双汇发展,公司最新市值为1304亿元,月内上涨15.58%,跑赢大盘11%,当前估值仅为23倍。2019年公司实现营收603.10亿元、净利润54.38亿元,分别增长23.74%、10.70%。作为调味品与肉类加工的行业龙头,海天味业与双汇发展在弱市行情中屹立不跌,其刚性消费的行业属性、良好的业绩支撑、估值优势等均是获得市场抱团的重要因素。
除了A股,港股、美股以及全球市场也开启了“拥抱防御板块”模式。港股中,3月内28个申万大类行业无一上涨。其中,食品饮料、医药生物、公用事业均处于跌幅较小的抗跌行列。美股中的日常消费、医疗保健与公用事业表现最抗跌。放眼全球,3月全球行业指数中,医疗保健与日常消费品分别下跌3.66%与5.35%,是11个大类行业中最抗跌的两个。
仍以必须消费股为例,港股中两家公司最为典型,一家是中国飞鹤,另一家是高鑫零售。
作为中国品牌婴幼儿配方奶粉的领军企业,中国飞鹤国内市场份额超15%。自去年11月港交所上市以来,公司股价持续盘升,3月上涨21%,跑赢大市近30%,最新市值突破1100亿元,是当前港股食品加工第一大市值股。据其上市首份年报显示,2019年实现净利润39.3亿元,同比增长75.5%。高鑫零售以欧尚、大润发两大品牌经营大卖场业务,是国内规模最大及发展最快的大卖场运营商,2018年初,阿里完成对高鑫零售的实际控制。2019年公司实现股东净利润28.34亿元,同比增长14.4%。公司最新市值超1000亿元,3月上涨15%,跑赢大市近25%。
放眼美股,作为世界上最大的零售商与日用消费品龙头,沃尔玛与宝洁公司也都表现出了坚实的抗跌特性。沃尔玛与宝洁公司3月分别上涨5.51%与微跌2%,但两者均显著跑赢了大市。
附表2:必需消费品代表公司重要指标
注:市值与估值均为截至3月31日数据
“好赛道避险股”获杠杆资金逆市加仓
整体上,行业景气、空间广阔,公司市场地位领先、盈利稳定突出等特征的“好赛道避险股”正在集中受到市场的密切关注。以杠杆资金“正规军”的融资盘来看,投资风格也由激进转向防御,3月重点增仓防御风格明显的农林牧渔。

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